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棉价最坏的时期已过?还要当心这些意外发生

    发布日期:2019-9-27    来源: 泵阀轴承网   编辑:笔名
核心提示:去年5月份,郑棉市场“一飞冲天”,而今年5月却遭遇成本之下的“坍塌”。如此波动,这就是棉花市场的个性,并为业内人士“爱恨交加”。当前,棉花市

去年5月份,郑棉市场“一飞冲天”,而今年5月却遭遇成本之下的“坍塌”。如此波动,这就是棉花市场的个性,并为业内人士“爱恨交加”。当前,棉花市场又进入“至暗时刻”。可以说,中美贸易摩擦是引发市场巨变的首要因素。中美经贸磋商始终牵动着市场神经,武汉哪家医院专治疗癫痫病?因其决定着我国对美纺织品的出口订单。没有下游消费就不会有棉花价格上涨。当前,市场供给十分充足,商业库存高企、国储库存轮出、80万吨增发配额,加上5月份USDA报告偏空的供需前景,在众多利空下,郑棉市场不断遭遇跌停的“踩塌”。然而,这已是市场最坏的情形吗?或许吧,因为还存在糟糕的情景。中美贸易磋商变化决定着市场走向去年下半年,郑棉市场就步入了漫长的跌势,主要影响因素就是中美之间曲折的贸易磋商,其下游纺织消费也出现了下滑。此次,引爆棉花下跌的导火索就是:美方对自中国进口2000亿美元商品加征关税税率从0%上调至25%。单从这个因素看,这对我国棉花消费、棉制品出口的影响非常有限。然而,市场并不是这样想的,市场已经将最坏的情景包含在内:若美方对剩余3000亿美元加征关税,将包含中国对美出口额较大的梭织服装、针织服装和家用纺织制成品等商品,涉及约450亿美元对美出口纺织品服装。如此,有业内人士计算,若向美出口受阻,预计国内将减少约00万吨的棉花消费量(-2%)!美方将这个剩余商品加税时间表定为6月中旬。如今,郑棉市场已经把这个最坏情况包含在内。如果美方按计划继续扩大加税范围,那么,对郑棉的影响不仅在心理层面,而且会在价格层面有所体现,但幅度很有限。那么,还有更坏的情况吗?那就是中美经贸磋商“关门”。如此,全球消费格局将发生重大改变!这个时间表暂定在6月底(在日本举办G20峰会)。从实际消费情况看,4月份以来,纺织服装消费持续疲软。海关数据显示,209年4月我国出口纺织品服装同比减少9.4%,—4月份累计出口额同比减少8.4%。有效供给十分充足据中棉协数据,4月底全国棉花库存总量约379万吨,月环比减少36万吨,但同比增加92万吨。可见,国内棉花商业库存处于同期高位且缓慢下降中癫痫前兆啥症状。今年,80万吨的滑准税配额发放较去年提前,预计在6月份,后续进口棉将陆续到货。4月23日,国储局公告,为优化中央储备棉结构,209年将对部分中央储备棉进行轮换。时间从5月5日至9月30日,轮出总量在00万吨,原则上每个工作日挂牌销售万吨左右。从实际成交情况看,5月3日之前,储备棉均保持00%的成交率。与商品棉相比,储备棉性价比较高。然而,随着郑棉跌停和外棉大幅下跌,储备棉拍卖成交率曾出现过大幅回落。据中棉网发布的底价公告,第三周(5月20日—5月24日一周)轮出销售底价为3893元/吨(标准级价格),较前一周下跌579元/吨。从供给的角度看,将以上三项相加可以得出,5至9月的供给量为559万吨。相比每月约70万吨消耗量,供给量大于需求量约209万吨。如此看来,这段时期棉花的有效供给十分充足。从套保的角度看,截至5月22日,郑棉注册仓单8593张,折合棉花74.3万吨。由于905合约交割会有0万吨左右实盘流出,因而仓单会呈现小幅流出。如此,剩余的巨量套保仓单将压制在909合约上。当前,909合约价格在3500元/吨左右,套保抛盘不会有兴趣,因为328级机采棉的公定成本价在5200元/吨左右。然而,只要价格回升至合适的心理价位,依旧存在大量的套保需求。可以设想,若郑棉市场出现触底回升,那么,在途中必将遭遇众多的套保阻击。 5月USDA报告呈现偏空前景目前,北半球播种渐入尾声。据悉郑州哪里治癫痫病,我国植棉意向面积为4753万亩,同比下降.5%。美国棉花种植面积为378万英亩,同比减少2.2%。如此,面积减少将导致市场对天气波动变得敏感。但5月份USDA供需报告给出了偏空的场景。从美国情况看,尽管今年种植面积下降,但预期209/2020年度美棉产量高达479万吨,同比增加79万吨(+20%),对外出口增长49万吨至370万吨,致使期末库存增加37%至39万吨。从全球供求看,209/2020年度全球棉花产量将出现增长,同比增加52万吨至2734万吨,但预期当年度消费只增加70万吨至2745万吨。可见,产需又重新回到平衡宽松状态,致使期末库存(650万吨)和库存消费比(60%)略有下滑。相比之下,本年度全球产需存在93.3万吨的供给缺口,处在一种紧平衡状态。按照USDA数据,209/2020年度全球棉花产量增加主要来自美国和印度,但全球需求增量有限,预计美棉将呈现平行式季节性波动。然而,数据本身会随着天气和宏观形势的变化而出现较大调整。从中国供求看,209/2020年度,我国棉花产量基本不变,为604.9万吨;下一年度消费量增长49.万吨至904.7万吨;进口增长54.5万吨至239.8万吨;期末库存下降62.8万吨至670.万吨(库消比74%)。相比208/209年度,我国期末库存降至733万吨(库消比83%)。尽管209/2020年度产消缺口高达299.8万吨,但大部分被进口所填补,因而库存下降不多。若是中美贸易谈判破裂,或是遭遇全球经济不景气,那么棉花消费量不但不会增加反而会减少。结论:最坏的时期过去了?如今,在充足供给前景下,中国对美出口订单出现“休克”,“引擎”熄火导致价格垂直下跌就不难理解了。当前,大家想知道的是:最坏的时期过去了吗?应当说,最大的利空基本释放了,因而郑棉下跌的空间有限。但有两种情况将是超预期的:一是中美双方谈判彻底破裂;二是谈判演变成持久“冷战”。现在,按时间顺序给出相应推测:.6月份中旬,关注美方是否对中方剩余的3000亿美元出口商品加征关税。若是,则会加重谈判难度,并对棉市形成有限幅度的冲击。2.6月底,G20峰值在日本举行,关注中美首脑会晤及可能成果。这是一个非常重要的时间节点,决定着中美贸易谈判能否取得实质性成果。只要能取得部分成果,那么对棉花而言都会是极大利好,否则,将陷入长久的疲软状态。3.第四季度,市场关注的重点是:中国及美国的棉花产量如何?909合约的交割压力以及后期新棉的套保预期与压力。2月前后,关注的重点是:冬季采购消费是否如期进入旺季?总体看来,如果秋季我国新棉出现减产,国储轮入00万吨棉花(库存处低位),以及中美经贸磋商重新恢复;那么909合约交割后,在冬季消费旺季的驱动下,市场有望形成一波较大的上升行情,且会持续至明年春季。



 
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